从梦工厂出来，许琛没回公司。
中南路LOFT公寓的书桌上，台灯拧到最暗那一档。光圈刚好覆盖一张A4纸的面积。
许琛把衬衣袖子往上推了两寸，拧开签字笔的笔帽，开始写。
不是方案，不是流程图。是一张资产总览表。
逐条来。
第一行——奇迹游戏。《星尘》月流水稳定在九亿以上，最近三个月波动幅度不超过百分之五，用户留存曲线几乎是一条平的直线。《古墓丽影》首周全球销量突破千万套，后续长尾还在走，数字版的购买量每天维持在五位数。
笔尖往下挪一行。
第二行——江南大学游戏社。三款小游戏矩阵，用户规模不大，但付费率高得离谱。每月净利润超两千万，稳定到可以按周结算。
第三行——PU潮玩。越南工厂投产之后，产能翻了两倍半。国内渠道铺了三百多个城市，线上直营占比从百分之二十涨到百分之四十五。B轮融资的意向函已经摞了一叠，最保守的机构给的估值也在百亿起步。
第四行——繁星短剧。悬疑赛道市占率超过六成，日均新增用户还在涨。星火计划仍然处于投入期，月亏八百万，但用户付费意愿的数据远超同行平均线三个身位——这笔账算到年底，不亏。
第五行——顾有文工作室。《功夫熊猫》全球票房三十七亿，分账正在走流程，第一笔款月底到位。烛龙引擎的全球合资公司也在推进注册，梦工厂那边已经签了框架协议。
五条线，五笔账。
许琛放下笔，从抽屉里摸出计算器。不用手机自带的那个，用的是老式卡西欧，按键声清脆，每按一下都有物理反馈。
手指在键盘上敲了四分钟。
最后一个数字跳出来。他盯着液晶屏上那串数看了很久。不是不敢信。是要一位一位确认——没看错，没按错，没算错。
确认完了。
许琛把计算器放回桌面，往椅背上靠了靠。台灯的光从侧面打过来，照着那张A4纸上密密麻麻的数字和文字。
不到三年。从入学江南大学开始到现在，纸上这些数字加在一起——
总资产62亿，月入0.72亿元！
他没有笑。嘴抿了一下，又松开。某种东西从后脑勺一直延伸到脊椎末端，说不上是兴奋还是别的什么。
很克制。是那种清楚地看到一张拼图终于成型之后的确认感。
门铃响了。
凌晨一点二十分。就那么一下，干脆利落。
许琛没有任何意外。这个点、这种按法，只有一个人。
他起身去开门。
路娴站在门口，怀里抱着一台笔记本电脑。头发扎了个低马尾，脸上没妆，穿着一件灰色的宽松卫衣，下面是黑色运动裤。
不是蔚蓝投资那个穿定制西装的路总。
是深夜加完班直接过来的路娴。
“进来。”
许琛侧身让路。路娴没客套，径直走到沙发前坐下，把电脑放在膝盖上，翻开屏幕。
“喝什么？”
“我自己来。“
许琛没再问，走到对面坐下。
路娴的手指在触控板上划了两下，点开一个PDF。屏幕上弹出来的第一页，标题占了整整两行——
《2024下半年泛娱乐赛道竞争格局》
蔚蓝投资内部研究部出品。时间戳是今天下午五点。机密级。
路娴把电脑转了个方向，屏幕朝向许琛。
“先看数据。”
许琛接过电脑搁在茶几上，身体前倾，开始翻。
第一页是总览。第二页开始分赛道。
潮玩——黑石资本在两个月内连续注资三家国内供应链厂商，扶持一个叫“潮壳”的新品牌。半年前还只是深圳华强北的一个小档口，现在已经签下了国内排名前十的模具厂中的六家，锁死了产能。PU潮玩越南工厂的产能刚翻上去，国内供应链这头就被掐了脖子。
许琛的手指在触控板上停了半秒。
继续翻。
游戏——三家和黑石有关联的公司，分别从社交竞技、开放世界、二次元三个品类切入，每一个都冲着《星尘》的用户画像去的。不是正面刚，是三面包围。
短剧——“创想星球”。许琛对这个名字不陌生，上个月林薇报过一次，说市场上出了个新玩家，用AI做初筛。当时没太在意。现在报告里写得很清楚——创想星球背后的资金链条穿了三层壳，最终指向黑石。
它们在用AI初筛对星火计划做降维打击。星火的核心优势是人工编审的精准度，但人工的速度永远追不上机器。创想星球那边日审稿量是星火的七倍。
许琛翻到最后一页。
影视后期——“光域数字”。许琛没听过。但报告里列了它的客户名单：国内六大影视集团中的四家。不是签了合作意向——是签了排他协议。排他的意思是，协议期内这四家集团不能使用烛龙引擎。
许琛把手指从触控板上收回来。
七个赛道。每一条线都有一个对应的狙击者。布局时间集中在过去三个月。
他没翻回去看第二遍。数字记住了。
路娴一直没说话。她坐在沙发另一端，双腿交叠，两只手搁在卫衣口袋里，等着。等他看完。等他消化完。
许琛合上笔记本屏幕。啪的一声，不重不轻。
“每一条线单拎出来你都能打赢。”
路娴开口了。
“潮壳的设计团队不行，创想星球的AI还没过调试期，光域数字的技术底子比烛龙差了两代。”
她的上半身从沙发靠背上直起来。
“但他们不会让你一条一条打。”
停顿。
“他们在同时进攻所有战线。”
许琛没接话。视线落在茶几上合着的笔记本旁边——那张手写的资产总览表折了两道，压在咖啡杯底下。
一分钟前，纸上那些数字还让他确认了“对了”。
现在，它们换了一个名字。叫“靶心”。
路娴没催。
十秒之后，她继续往下说。
“我今天下午拿到这份报告，第一反应是替你拆解每条线的应对方案。拆到第三条的时候我停了。”
她把两只手从口袋里抽出来，交叉放在膝盖上。
“因为我发现了一个更大的问题。”
许琛看她。
“你现在所有的业务线——游戏、潮玩、短剧、影视后期——它们之间是并联关系。”
路娴的右手从膝盖上抬起来，在空中画了一个平行的手势。四根手指并排，彼此之间有间距。
“共享的只有两样东西：资金，和你的人脉。”
她收回手。
“没有任何一条技术纽带把它们焊在一起。”
许琛没动。
路娴没有抬高嗓门，语速也没加快。一字一字往外吐，每个字都咬得很准。
“潮玩的设计可以被模仿。PU能出的款式，别人砸钱也能出。游戏的玩法可以被借鉴，《星尘》的核心循环不是黑箱，拆得出来。短剧的模式可以被复制——创想星球已经在复制了。影视后期的客户可以被抢夺——光域数字正在抢。”
她上半身又往前推了两寸。
双手交叉搁在膝盖上，背打直。
“你现在最大的问题，不是哪条线赚不赚钱。”
一个字一个字往外砸。
“是没有任何一条线，拥有别人绝对无法复制的东西。”
公寓里安静了。
台灯的光从书桌那边照过来，只够到沙发扶手的位置。路娴的脸一半亮一半暗。
许琛端起茶几上那杯已经凉透的咖啡，抿了一口。凉的。苦味变得更涩。
他把杯子放回去。杯底磕在玻璃面上，发出一声闷响，比平时重了一点。
路娴听到了。她没有追问，也没有补充。该说的已经说完了。
许琛起身。
没走向书桌。走向窗边。
江城凌晨一点半的夜景铺在落地窗外面。大部分写字楼已经灭了灯，只剩零星几栋还亮着。长江大桥的轮廓勾在远处，桥上的车灯一明一灭。
许琛的倒影映在玻璃上，和那些灯光叠在一起。衬衣袖子还挽着，右手垂在身侧，左手插在裤兜里。
背对着路娴。
五秒。十秒。二十秒。三十秒。
将近一分钟。
“你说的对。”
三个字，很平。
他转过身，走回书桌。从抽屉里抽出一张新的A4纸。空白的。什么都没印。
路娴看着他的动作。
许琛拿起签字笔，在纸的最上方写了两个字。笔画很重，墨水在纸面上洇开了一点。
“烛龙。”
然后在下面画了一条横线。横线最左端写了“图形”，最右端写了“文字”。
中间，一个等号。
路娴的两道眉往上抬了一毫米。
“今天下午在梦工厂，老孟验证了一个东西。”
许琛把笔尖点在那个等号上。
“烛龙引擎的底层算法——模式识别与生成架构——跟处理的数据类型无关。”
路娴的嘴微微张了一下。
许琛没停。
他在“文字”下方写了一行小字：“14，217篇投稿。全量批注。阅读行为日志。”
然后抬头。
“星火平台从上线的第一天起，就在替烛龙攒训练数据。”
路娴的身体前倾了两寸。
她的两只眼从那张白纸上抬起来，在许琛脸上停了三秒。又低下去，盯着“文字”那两个字。
脑子里的齿轮已经在转了。这是条件反射——十一年投资生涯磨出来的本能，看到底层逻辑变了，所有上层估值模型自动推倒重来。
烛龙引擎。原本做影视后期。渲染、特效、虚拟制片。处理的是图形、视频、三维模型。
但老孟验证了底层算法的通用性。模式识别与生成——这套架构不挑数据类型。给它图形，处理图形。给它文本，处理文本。核心算法同一套。
而星火平台积累了一万四千多篇人工写的剧本，带着十二个专业编审三个月的批注、修改意见、通过与退回的判断记录。这种数据的质量和密度，市面上根本没有。
路娴的手指在膝盖上无意识点了两下。
“你的意思是——用烛龙的算法做一个能读剧本的AI。”
许琛看着她，没点头，也没摇头。
他把笔放下来，平放在纸旁边。
“不只是读。”
路娴等着。
“烛龙加上星火的数据，能做的不止是读剧本。它能判断一个故事好不好——按照人类编审的标准判断。能指出哪里弱、哪里强、哪里该改。”
他停了一拍。
“再往前走一步——它能自己写。”
路娴的后背离开了沙发靠背。整个人坐直了。
投资人的脑子在高速运转。数据、算法、应用场景——这三个词在她脑子里重新排列组合。
烛龙不再是一个影视后期工具。它是一个通用的智能内核。影视后期是第一个应用场景。文本处理是第二个。第三个、第四个、第五个呢？
路娴的手从膝盖上抬起来，五根手指悬在半空。她自己都没发觉这个动作——这是她在蔚蓝内部评审项目时才有的习惯，通常出现在她要推翻自己之前所有结论、重新建模的时候。
“等一下。”
嗓子发紧。
“你再说一遍最后那句。”
许琛没重复。说了一句新的。
“你刚才说我所有的业务线是并联的，没有一条技术纽带。”
路娴盯着他。
“烛龙就是那条纽带。”
他从窗边走回来，在白纸上“烛龙”两个字的下方画了五条线，分别指向五个方向。每条线末端写一个词——
游戏。
潮玩。
短剧。
影视。
文本。
五条线从同一个原点辐射出去。不是并联。是轮辐结构。中心是烛龙。
路娴看着那张纸。
她的呼吸节奏变了。不是加快——是刻意在压。
“游戏——烛龙负责实时渲染和AI生成。潮玩——烛龙负责设计辅助和个性化定制。短剧——烛龙加星火数据负责内容筛选和辅助创作。影视——烛龙本身就是后期引擎。文本——”
许琛的笔尖点在最后那个词上。
“全新赛道。”
路娴盯着那张纸。一秒、两秒、三秒。
然后她站起来了。
她不是一个会在谈判桌上站起来的人。蔚蓝投资成立十一年，她在无数个会议室里见过无数个创业者的PPT，估值从几百万到几百亿。她永远坐着，永远是那个手搁在膝盖上、背靠椅背里的人。
现在她站着。
走到书桌前，低头看那张纸。五条线，一个中心。
“黑石在七个赛道围你。”
她的食指点在“烛龙”两个字上。
“你打算用一个东西，把七个赛道焊成一个。”
许琛靠在椅背上，两只手交叠放在腹部。没说话。
不需要说。
路娴把手收回来，退后一步，重新坐回沙发。但坐姿变了——双脚平放在地上，上半身前倾，两只手撑在膝盖上。
这是她要谈条件的姿势。
“这件事需要多少钱？”
许琛拿起计算器，在桌面上翻转了一下，屏幕朝向路娴。上面还留着刚才的数字——资产总览表的汇总。
路娴看了一眼。
“不够。”
两个字。
许琛没反驳。
路娴的食指在膝盖上点了一下。
“烛龙要从一个影视工具变成通用智能内核，你需要的不只是数据和算法——你需要算力。大规模算力。你现在的服务器集群撑不住这个体量。”
顿了一拍。
“还有人。老孟一个人不够。你至少需要一支二十人以上的核心算法团队，每个人年薪不会低于两百万。”
再顿一拍。
“还有时间。黑石不会等你。”
许琛把计算器翻回来，液晶屏朝向自己。盯着那串数字两秒。
然后他从A4纸旁边拿起签字笔，在纸的最底部——五条辐射线的下方——写了一行字。
路娴歪了歪头，看清了。
“蔚蓝领投。烛龙独立融资。估值——”
最后两个字后面是一道横线。笔搁在横线末端。
许琛把笔递向路娴。
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